编者按：按照正常市场逻辑规律来说，通常随着库存的持续下降，出售价格势必异常坚挺，商家惜售心理是理所当然的。然目前四月即将过去，回顾全国热轧市场，库存持续下降，截至到目前，降幅还在继续增大，但是，我们看全国热轧板卷的均价，却也是在持续下降。

4月“蛇尾”：热轧均价“只跌不起”

本周，国内市场热轧板卷价格小幅下跌，弱势凸显。

【图表来源：中国钢企网研究中心】

3.0mm规格热轧板卷：沈阳以4250元/吨的价格成为全国价格最低城市，沈阳和成都市场较上周价格下跌50元/吨，成为本周价格下跌幅度最大的城市;乌鲁木齐市场以4750元/吨的价格继续领衔全国市场价格，但较上周亦下跌20元/吨;此规格全国各大城市均无上涨。

4.75mm规格热轧板卷：最低价依旧为沈阳市场，价格仅为4190元/吨;全国最高价格为乌鲁木齐市场为4630元/吨;此规格本周全国各大城市亦均无上涨。

本周：全国各大城市进入全线下跌的局面，市场整体走势不佳。各大钢厂出台的调价政策热轧均为上涨，但似乎并没有使得市场价格有所改善。

全国库存趋势分析：十三周首次低于1700万吨，热轧降幅继续增大

截止到2012年4月27日，全国26个主要市场五大钢材品种(螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷和中厚板)社会库存量为1677.7万吨，较前一周下降28.6万吨，库存连续十周下降，降幅有所收窄。与去年同期相比(2011年4月29日)，总库存高出136.5万吨，螺纹钢和线材总库存更是比去年同期高出164万吨，增幅均继续扩大。

4月是历年库存下降最大时期，今年4月钢材社会库存共减少111万吨，较3月的105万吨有所扩大。钢材社会库存也是十三周来首次低于1700万吨。但与前几年相比，今年4月库存减少量偏低，自2006年以来，4月库存减少量仅2006年和2008年低于100万吨，也只有这两年库存减少量低于今年，但当时的总库存远低于今年。去年4月库存减少量甚至达到247万吨，是今年的一倍多。

细看热轧市场：本周，全国热轧总量为403.34万吨，与上周相比下降11.48万吨;与上月相比减少38.63万吨;与去年同期相比，库存总量下降39.61万吨，同比下降8.94%。从下表所得的数据来看，本周全国主要城市热轧库继续下降，且幅度持续增大，本周降幅为11.48万吨。

具体如下图：

从各区域近期热轧库存变化看，全国各大区域库存量都在下降。

降幅最大的仍为华东地区，其次是华南地区，降幅在2万吨以上，此外，西北地区热轧库存也出现了明显的下降，降幅为1.0万吨以上。上海市场本周热轧库存继续下降，降幅为4.11万吨，库存量仍居全国之首，目前库存量为117.28万吨。从全国主要城市热轧库存量看，分别是上海、乐从、天津、武汉和沈阳，库存量分别为117.28万吨、89.30万吨、37.00万吨、16.50万吨和16.39万吨。

库存“难抵”成交：商家“坐等”节后

从去年四季度到今年2月底，我们知道，全国钢市整体呈现相对较弱态势，底部支撑缺乏，上扬动力不足。其中的影响因素除了天气缘故需求淡季，宏观调控夹紧，资金成本问题等之外，最关键的一点就是库存较高，开年以来，市场持续保持在一种较高的“去库存”状态中，因此冬储、市场流动等相对往年都较为不济。从这个角度上看，库存高影响价格持续弱势，我们是可以理解的。然目前市场看来，似乎有点相悖。

从商家反馈情况来看，部分商家手上货源并不多，故销售压力不大。照例市场应已进入销售旺季，但现今的状态再一次告诉市场不能以过往的经验来判断。临近节日，全国市场成交情况更显冷清，商家观望情绪浓厚，表示决定如今市场价格的最主要因素还是市场的成交并普遍期待节后市场。

复产冲动“异军突起”，钢市情何以堪?

回顾3月下旬，从当期的国内粗钢的日产水平数据来看，达到了198万吨的近期高值，而4月上旬，粗钢日产水平已经冲高到了203万吨的峰值水平，这个水平已经达到了历史的相对最高水平。

钢厂的复产冲动，以及新项目的陆续投产，必将会对后市的供求关系，以及市场运行的稳定性产生较大的影响，一旦达到市场难以承受的压力，即使有效需求依然旺盛，市场也将会再次进入反复调整阶段。

综述热轧：“运行正常”，高位难成交是显著特征

从市场总体的成交量看，并没有出现明显萎缩的态势，主要市场的用户之间及与钢厂的提货相对正常。在市场需求相对较好的情况下，虽然当前的产能释放达到了相对“峰值”，但主要品种的社会库存依然保持了持续下降的趋势，这就说明目前市场的需求是相对正常的。

但从市场成交的价位看，相对较高的价格成交还是较为困难，也体现了当前市场运行的特点。预计下周热轧板卷行情将以窄幅调整为主。

【钢企网资讯中心 茗星】