回顾5月市场表现，国内钢价由最初的阴跌走低逐渐演变为加速下行。其中原料价格除外矿外，全面创下2011年以来新低水平，而全国螺纹均价也创下了2011年以来新低水平。新低频现的背后，供需矛盾、成本下移以及资本市场疲弱，都是制约行情发展的主要因素。

而对于6月将如何走下去?市场倒挂怎么调整?需重点关注以下几方面：

政策层面：效果或难以立竿见影

在钢市基本面满目利空之下，政策面倒是不乏亮点。无论是温总理关于稳增长的表态，还是铁路投资2万亿信贷的逐渐落实到位，或是重大项目的审批提速，都表明决策层有通过政策利好来刺激经济、提振需求的意向。不过，由于政策效果难以立竿见影，加之外围市场依然动荡不断，所以短期来看，钢市仍将以消化自身基本面矛盾为主，震荡筑底仍将在一段时间内延续。

成本因素：钢坯或有缓和，矿价仍有补跌压力

目前除矿价之外，钢坯、焦炭、废钢等原料品种都已经创下2011年以来新低水平，而钢坯价格较前期低点已经超过100有余，钢坯生产企业陷入全面亏损。可以认为，后期钢坯跌势或将趋于缓和，但矿价仍有较大补跌压力，而钢厂价格也将存在较大的回落和补差空间，后期或还有成本推动型一跌。

产能及供给层面：6月产能释放水平将会出现一定回落

自2月产量回升以来，国内粗钢产量连创新高，直至5月上旬粗钢日均产量仍在200万吨高位以上。不过，随着钢价的快速回落以及矿价调整的滞后性，钢厂订单压力和生产压力都在逐渐加大，预计6月产能释放水平会出现一定回落。

综合来看，尽管本轮钢价跌幅已经接近6%，钢厂再度面临全面亏损的境地，但就目前价位而言，与高炉检修相比，钢厂生产的亏损相对要小;同时，多数大中型钢厂仍有1个月左右的高价进口矿库存需要消化，因此也尚无减产的打算;另外，钢厂也有通过钢价下跌来打压矿价的期望。所以，短期产量将仍处于高位。但随着钢价的进一步下滑，钢厂订单压力和生产压力会越来越大，6月份高炉检修减产也将有所增多。

需求层面：预计下月需求仍将延续颓势

随着固定资产投资的高位回落，钢铁下游需求本就存在一定程度的缩减。而伴随大宗商品的全面下行，市场信心溃败，下游用户普遍推迟采购，中间炒作几乎停滞，又进一步放大了需求的萎缩效应。由于钢价底部尚未确认，因此预计下月需求仍将延续颓势。

综合上述，由于政策利好难以立竿见影，而钢市基本面矛盾又殛需消化，所以6月钢市将矿价补跌和钢厂减产为主旋律，实现震荡筑底这一过程。【钢企网资讯中心】

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