铁矿石市场萧条

去年四季度以来，欧洲债务危机不断升级，全球金融市场动荡以及中国经济减速，对大宗商品价格形成负面影响，原料市场陷入萧条阶段。至今，铁矿石市场仍未走出泥潭，价格逐月走低。2012年6月6日，主产区河北省迁安铁精粉价格为1070元/吨，比3月初下跌10.8%，同比下跌22%；进口矿价格亦走低，天津港进口印度矿报价1005元/吨，比3月末下跌5.6%，同比下跌23%。

【金融领域恶化，拖累铁矿石市场】

欧债危机逐步升级，5月份，西班牙银行开始陷入信用危机，评级机构下调西班牙主权信用评级，欧洲经济危机忧虑再次加剧。同时，希腊退出欧元区疑云又起，希腊政府决定重新举行选举，其结果将决定雅典在欧元区的去留，希腊政治不稳定。这些因素加剧国际金融动荡，带动国际大宗商品价格暴跌，铁矿石价格继续深幅调整。

【欧洲钢铁产量降幅明显，铁矿石需求下降】

全球经济增长放缓，主要国家钢铁产量均有下滑。今年4月份，全球粗钢总产量为1.28亿吨，同比增长1.2%，但环比3月减少2.9%。而受债务危机困扰的欧洲，经济活跃度下降，4月份，欧盟27国的粗钢产量为1488万吨，同比减少5.2%，环比减少5%。其中，意大利、德国、西班牙、法国4月份粗钢产量环比分别下降10.5%、7.6%、5.4%和4.1%，同比下降3.2%、5.5%、14.3%和1.8%。钢铁产量下降，直接降低了铁矿石需求。

【我国钢厂放慢采购步伐，港口库存高企】

钢铁产品价格持续低迷，钢铁企业效益下降，钢厂维持低量存货，铁矿石采购量明显下降。此外，5月份以来，中小钢厂开始减低生产，缩短原料采购周期，导致港口库存持续高位运行。5月末，我国港口铁矿石库存量达到9724万吨，维持高位运行。

行业减产幅度不大

国家统计局公布的数据显示，2007年，前五月累计粗钢产量达19561万吨，而2012年，前五月粗钢累计产量达29523万吨，增幅近51%；2010年，前五月粗钢累计出口达2816万吨，而2012年，前五月粗钢累计出口达1710万吨，同比增幅达27.4%。

虽然过去两个月里钢价下跌幅度很大，钢厂产能也见顶回落，但行业整体减产的幅度却不大。究其原因，主要是目前的价格依然有利可图。以河北地区的生产情况来看，由于前期铁矿石、焦炭等原材料价格下跌，钢厂的生产成本下滑比较明显，钢坯的市场价格也跟随钢材同步下跌。既然不亏就继续生产，钢厂减产保价欲望不强，因为率先减产的钢厂必然会遭受损失。

价格的下跌未能促使钢厂减产，同时经济刺激政策的推出也没能改变螺纹钢下游疲软的需求。螺纹钢的现货销售依然处在比较清淡的状态中，钢贸商普遍反映走货吃力，工地采购积极性不高。尽管国家新批了很多基础设施建设项目，但这些项目的开工尚需时日，而对螺纹钢影响最大的房地产市场依然处在限购政策的压抑中，土地财政失灵后地方政府对保障房建设敷衍塞责，“贴牌”保障房的曝出足以说明地方政府的不作为，这样来看螺纹钢需求疲软很是正常。

不过，5月份全国的粗钢日产量较4月份稳中有跌。4月下旬粗钢日产量是203万吨，而5月下旬滑落到195万吨，虽然回落幅度不是很大，但可以说明钢铁行业前期扩产的冲动已经得到了遏制，不断下跌的钢价逼迫钢厂收敛扩产热情。

库存居高不下

截至2012年4月底，钢材社会库存达1678万吨，钢企库存达1247万吨，累计全库存达2925万吨，钢企库存同比增长31.4%，全库存同比增长17.4%。

数据显示，6月8日当周，螺纹钢的社会库存689.27万吨，较4月初749.60万吨明显回落。不过，库存下降的速度明显放缓，从前期每周减少15万吨左右放缓到现在每周仅减少不到5万吨。社会库存减速放缓正是钢铁行业产能的大量释放和下游消费萎靡不振的印证。随着东南地区进入梅雨季节，南方的螺纹钢市场步入消费淡季，从以往年份的经验看，螺纹钢库存会逐渐减缓下行转入走平状态。如果后期仍然维持现在这种供给充足、需求不振的状态，社会库存可能出现回升，并对钢价产生下行压力。

供需矛盾仍然存在

根据国际钢铁协会4月27日发布的2012年全球钢材需求短期展望报告，预计今年全球钢材表现消费量同比增长3.6%，不仅低于2011年的实际增长5.6%，而且低于去年4季度预测的5.4%。

2012年3月份，伴随着季节性回暖，钢价出现了一次较大的涨幅，短期内上涨幅度在150元/吨以上；随后的4月份前半月，钢价小幅试探性上扬之后，钢厂产能迅速释放，钢价承压回落；5月末6月初，钢市开始出现短暂性局部反弹。不过，“即使钢价反弹了，但需求并未有效的衔接，再加上产量的居高不下，所以反弹也难以持久”。业内人士分析说。

年后的几次反弹过程，其共同点均是因消息面的利好刺激所致，而导致其短期反弹后快速回落的原因也是出奇的一致——每次基本都是钢铁产量数据一出来，钢价就回落。

“现在库存仍比较大，需求还没有真正上来。随着工地开工力度的加大，需求才会真正意义上被拉动。”业内人士如是说。

不过，随着各项刺激政策的陆续发布，对国内市场形成的利好也将逐步显现。但对于“再次的反弹是否即将出现”的问题，业内人士认为，好转并不代表强劲反弹，还是要看钢铁产量和需求。

目前，市场需求仍相对疲软，钢铁产量却持续高位，这进一步加剧了国内钢铁市场供大于求的压力。业内人士分析认为，钢材产量已经有所减少，钢材出口也有了攀升，但是去库存化还未完成，说明供需矛盾还在制约着钢市发展。

“就需求来说，5月份工业增加值和固定资产投资的环比也是继续增长的，我觉得形势有好转迹象，按常理说，钢市该是反弹的时候了，但现在集聚的矛盾太深，暂时不能有效缓解。”业内人士指出。

价格低位运行、利润降至冰点

中国钢铁工业协会公布的价格指数显示，以2004年1月的钢铁价格为基数，截至6月8日，综合钢价指数为116.22点，与去年同期相比下跌14.51%，较上月同期跌3.76%。

与此相对的，今年1-4月重点大中型钢铁企业累计实现销售收入11819亿元，同比下降0.8%，其中利润仅为11.5元，同比下降331亿元，降幅达96.7%，亏损企业亏损额104亿元，同比增加32倍去年同期只有3.16亿元，亏损面达到33.8%。

根据中国钢铁工业协会统计，1-4月份重点大中型钢铁企业累计实现销售收入11819亿元，同比下降0.8%；实现纳税245亿元，同比下降58.1%。其中全行业实现利润11.5亿元，同比下降331亿元，降幅高达96.7%。

张长富认为，造成钢铁企业大面积亏损的主要原因是成本下降幅度小于价格下降幅度。如一季度，大中型钢铁企业钢材价格同比下降10%以上，每吨下降500元左右，而成本仅下降3%左右，每吨下降不到200元。

此外，企业财务费用激增也让钢铁企业重负难当。据工信部提供的数据表明，今年1-4月，重点大中型钢铁企业期间费用同比增长14%，其中管理费用增长5%，财务费用增长33.9%，销售费用增长5.8%。重点大中型钢铁企业累计亏损27户，亏损面34%，亏损企业累计亏损104亿元，同比增亏101亿元，增长32倍。

三季度反转机会小

在高华证券研究员谢鸿鹤看来，由于生产过剩、需求疲软，宝钢宣布下调7月份出厂价，这将给钢铁价格带来进一步压力。目前，钢材市场已处于需求淡季的夏天，供应持续过剩。

谢鸿鹤预计，今夏中国钢铁企业去库存缓慢，形势严峻，三季度钢铁价格可能继续走软。“根据我们的实地调研，盈利相对较好的小钢铁厂新增产能如果能收回现金成本的话，可能会维持运营；同时，亏损的国有钢铁企业出于社会责任的考虑就业、支持地方经济增长和维护社会稳定等在扭亏为盈之前也将继续生产。这意味着中国钢铁行业仍将无视需求的弱势继续过度生产，从而对利润率造成进一步打压。”

市场人士分析认为，在目前下游需求没有明显释放的前提下，钢厂减产是钢价持续反弹的最大希望。不过，目前几家大钢厂并没有减产计划。

“宝钢以直销为主，下游客户都是行业领先的制造商，信誉较好。所以，目前公司的产销量并没有大的变化，只是在价格上有所调整。”上述宝钢人士透露。而沙钢证券部人士也坦言，公司目前没有减产的通知。（文中部分信息来源于新华网、《国际金融报》等）

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