9月5日，沪钢主力合约再创3228元/吨的最低收盘价。该价格已经比华东主流现货价格差350元/吨左右。期钢价格连续的、毫无抵抗的下跌动能究竟源于何方呢？是悲观的房地产调控预期？还是过剩的产能抑或是庞大的产量压垮了期钢价格？

从2001年到2011年，中国的钢铁产能进入一个快速扩张时期，粗钢日均产量由2001年的不足40万吨达到目前的近200万吨，年产量由1.5亿吨大幅增长8亿吨，年均复合增长率高达16.3%，超过了同期经济增速。我国粗钢产量在世界所占比重由2001年的17.8%迅速上升至2011年的45%，几乎占据世界总产量的半壁江山。

而钢铁业界普遍的观点是：拥有庞大产能且产能利用率不低；利润率低但总产量庞大等特点。显而易见，下游产业的市场需求大小是决定钢铁产业产能的最重要因素。而市场经济条件下，产能利用率的正常范围是79－83%之间。而11年间，我国仅在06、08、10这三年出现75.1%、77.7%、71.3%的低利用率。其余各年份炼钢产能利用率均在80%以上，2002年这个数字一度飙升至92.35%。在这种高投入、高产量、高利用率的情况下，企业多数时间都处于被动生产阶段。

9月5日，与某钢厂销售总经理——在期钢价格处于4500元/吨高位时，即预言会跌至3300元/吨的奇人——会谈的结果，却改变了我对“产能过剩”的理解。

首先是，从2001年钢铁产能由1.7亿吨增至8亿吨的近十二年间，国家各个层面都在讨论钢铁产能过剩的问题。但是每年生产的钢材都消费掉了，企业并没有出现大规模的库存。即产能是由消费拉动的事实勿庸讳言。而目前笔者走访的这家钢厂也处于这种情况。从终端产品的月销售量看，企业目前的产能利用率有90%。库存量较小，仅有相当于约20天产量的产品库存。

其次是，企业改变了过去生产什么，销售部门卖什么的做法，由销售部门通过调研、渠道拓展，来确定企业的终端产品类型。在我们参观某厂的棒材车间，企业库存的棒材最早的生产日期是2012年8月18日，两辆重卡正在装货。而企业正是利用了定单生产这一法宝，保证了企业产品适销对路，并牢牢把握住对区域市场的掌控权。也让企业有充足的现金流来应对低价矿、煤、焦的放量采购。

第三个方面，是企业通过练内功、抓品质、拓渠道等办法，开源节流，实现了全程低成本运营。从目前情况看，我国钢铁企业的生产成本中，49%是铁矿石成本，33%是来自能源成本，其中包括了焦炭，其他为可调节成本。在销售价格大幅走低的情况下，控制成本就成为企业共识。各钢厂也是尽显神通。日前安钢半年报公告称：“公司坚持以效定产、产销互促原则，强化产线、产品效益分析，持续优化产品结构。立足现有工艺装备，加大新产品研发力度，上半年开发新产品16个。”在产能过剩的情况下。成本优势、产品优势、渠道优势就成为企业优胜劣汰的不二法则。

从这三个方面看，螺纹钢期货价格的暴跌，并非源于产能过剩。而是源于企业并非以销定产，并非通过练内功、创新产品、抓质量等方面来保证企业生产的利润，而是依然停滞在决策不灵活、成本开支大、产品同质化等怪圈里不能自拔。而在钢价暴跌倒逼企业减产、提升运行效率的完全市场导向条件下，钢价陷入了不破不立的尴尬境地。

当前的钢价在矿价与焦价已大幅下跌的条件下，钢厂仍有腾挪的空间。业界爆出的亏损额并不足以警醒企业决策者。钢厂当前不想也不愿意去完成自我救赎。此时断言钢价见底，为之尚早。（来源：期货日报网）