综合报道 据了解，目前9月钢材市场反弹拉涨行情能否出现不确定性，主要还是在于预期指标未见好转：8月份中国制造业采购经理人指数(PMI)为49.2%，较7月份下降0.9个百分点，连续第四个月回落，自2011年12月份以来首度跌入50%以下收缩区间，创9个月以来新低;且大、中小型企业PMI均低于50%，显示整体经济仍处于低位回调阶段。

钢铁市场走势仍存在不确定性因素-------

下游行业

钢铁下游主要用钢行业，专用设备制造、金属制品、通用设备制造行业新订单指数均在临界点以下，表明企业来自客户的订货量减少，用钢需求增加有限。

现货方面

由于铁矿石、焦炭、废钢加速下行使得螺纹钢估算毛利大幅攀升。9月4日，螺纹钢全国均价为3478元/吨，较8月28日下跌59元/吨。按青岛港现货铁矿石价格计算，根据金信成本利润模型，按全国均价扣税后估算，9月4日螺纹钢毛利为235元/吨。

铁矿石、废钢等原料的暴跌仍未结束。9月4日，普氏中国北方62%铁矿CFR中间价为90.5美元/吨，较8月1日大跌27.5美元/吨，一个月下跌23%，其中8月27日至9月1日下跌11美元/吨，一周时间下跌近11%。而螺纹钢全国均价虽然也在下行，但8月1日至9月4日螺纹钢均价下降幅度为6%，远小于铁矿石价格下行的幅度。螺纹钢均价下行幅度远小于原料价格的跌幅使得估算毛利大幅攀升至今年的最高值，而按9月3日收盘价来计算，RB1210和RB1305现价差约为-50，期现价差处于较为正常的状态，即使算上交割成本，钢厂套保也有利可图。因此，对钢厂来说，RB1210与RB1305的套保空间已经打开。

近几个交易日，螺纹钢成交量和持仓量持续放大，但价格却持续下行，同时螺纹注册仓单持续增加，且RB1210与RB1305跌幅大于RB1301，究其原因在于钢厂加大了套保力度。由于我国钢铁行业集中度不高，而钢铁下游需求不济，在钢厂限产保价难以实现的情况下，在期货市场上加大套保力度是钢厂不多的选择之一。只有螺纹钢期现价差较大或者估算毛利大幅回归使得钢厂套保空间消失，螺纹钢底部才能真正到来。在目前高毛利之下，后期螺纹钢仍将继续下行。

(本文部分信息来自于期货日报、网络综合)

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