当天的股东大会提供现场投票和网络投票两种表决方式，最终分别以99.92%和99.96%的赞成比例通过了上述两项议案。

钢企网资讯中心 综合报道 据了解，在此前宝钢股份回购方案出台之后，就得到了市场主力资金的力挺。当天，A股市场再度遭遇“黑色星期一”。上证指数创两个多月来最大单日跌幅失守2100点，但宝钢股份却逆势收出了一根十字星，终盘报收4.63元，与前一交易日持平。

另据资金流向显示，截至9月17日收盘，宝钢股份全天主力资金净流入额达2476万元。截至当天，在宝钢股份公告回购公司股份以来的15个交易日里，在多空主力PK之后，主力资金合计净流入额已达23711万元。

50亿回购支撑股价底部

对此，业内分析师表示，如果不回购，公司股价仍有可能继续下行。因此50亿的承诺实际上给了市场一个股价底部预期。

按公司总股本175亿计，虽然50亿回购只涉及10亿左右股本，但由于公司公众股仅23%(40亿股)，因此，本次回购中拟以不超过每股5.00元的价格回购公司股份，最多可回购10亿股。如宝钢全部采用从公众股回购的方式回购注销，对股价影响较大。

同时，进行股价(市值)管理也是宝钢股份此次进行回购的一个重要理由。尽管目前国资委对央企市值管理没有明确的量化要求，假设若干年后，公司需要非公开增发进行湛江二期建设的话，公司长期低迷股价显然不利于未来的资本运作。

值得一提的是，在公司回购公告出来的前一天，宝钢股份PB值在上市钢铁企业中排名倒数第六(PB=0.66);回到2008年11月份上次行业低点时，

公司PB排名倒数12名。可以看出，与昔日宝钢股份一家“王者独尊”的优势局面相比，如今公司和同行的差距已在逐渐缩小。

不过，从宝钢股份最新披露的截至8月27日(回购计划推出前一日)和9月7日(股东大会股权登记日)的两份流通股股东名单变化可以看出，机构对于宝钢股份回购方案的态度泾渭分明。如QFI——新加坡主权财富基金在回购推出前即加码宝钢股份，而“沙钢系”旗下六家股东则在逢高减持。

总投资预计近500亿

同时，公司建设湛江项目是因为不能错失珠江三角洲市场。目前，武钢防城港获批，台塑在越南也将建1000万吨项目。因此，要想占领珠三角区域的话，不能失去先机。

宝钢股份总经理马国强称，湛江项目一期初定生产规模为产铁823万吨、粗钢871万吨、钢材637万吨，初期投资400亿元，未来如果增加到千万吨级的规模，还需要再建设一条热轧生产线和冷轧生产线，届时需要增加的投资预计不超过80亿元。

“宝钢股份建设湛江项目的资金，主要来自公司上半年向宝钢集团转让不锈钢和特钢资产所获得的450亿元资金中的200亿作为注册资本金，另外50%将来自银行贷款。”马国强进一步强调，宝钢股份不会利用增发股票融资来解决湛江项目的资金。

目前，湛江项目的直接建设运营方为宝钢集团旗下的独资公司湛江钢铁公司，公司的注册资金80亿元。马国强昨天在股东大会上透露，在湛江项目由股份公司建设的议案通过后，广东省政府将根据此前宝钢参与重组广东钢铁业的相关承诺和能够获得的补偿进入湛江钢铁公司作为股东，之后，宝钢股份将对湛江钢铁公司进行增资，最终，湛江钢铁公司将成为合资公司，其中宝钢股份占股90%，广东省政府占股10%。

值得注意的是，在宝钢股份股东大会的资料中所披露的建设湛江钢铁项目的详细方案中，还透露先期建设带钢热连轧工程，并结合上海地区的产线调整，考虑搬迁建设4200mm厚板轧机。这也意味着，湛江项目的建设可能会结合宝钢在上海地区的钢铁产业结构调整。

对此，中银国际研究员乐宇坤认为，项目存在一定经营风险。

其主要风险在于，湛江基地项目的热轧产品产量相对较大，投产后能否实现完全销售存在疑问。同时，公司在厚板产品的高档次品种的研发开拓能否快速见效，也需假以时日。

更重要的是，其它钢铁企业也正在计划新建钢铁基地，若其它钢铁企业与国外先进钢铁企业合资建厂，将可迅速提高技术起点，将缩小与宝钢的竞争差距。

小股东质疑湛江项目

在昨天的股东大会上，“湛江项目短期内只有付出没有回报”，“上市公司为何不在项目产生效益后再从集团收购资产”，成为了股东们提出最多质疑的问题之一。

有业内人士指出，如果几年后再从集团收购湛江项目，可能会避免建设期间的一些风险，但对于投资期间的控制、设备的选择、产品的细分，则会没有话语权。“在目前这个时点上明确由股份公司建设湛江项目，更重要的是为了发挥股份公司在项目规划、建设、经营管理上的经验和优势。”

“湛江是公司‘二次创业’的主战场，未来公司将打造上海、湛江双制造基地。”宝钢一位管理层也表示，湛江项目不仅承担着挖掘珠三角的市场空间，而且东南亚也是未来一个最具有发展潜力的新兴市场，如果不现在布局，以后更没有机会。

“湛江基地的本质，是宝钢碳钢薄板核心技术优势的低成本复制。目前宝钢本部的板材产品毛利率在国内钢厂中算比较高的，技术水平、产品质量以及与下游客户的合作程度上都有优势，不过，同期在距离湛江几百公里的防城港开建的武钢千万吨级钢铁项目，将是湛江项目最直接的竞争者。”一位行业内人士指出。

“目前湛江项目的招投标还没有开展，我们会严控成本。”马国强在股东大会上强调，“湛江项目只能成功，不能失败。”

（本文部分信息来自于21世纪经济日报、第一财经日报）