【宝钢50亿元回购或下周动手】

钢企网资讯中心 综合报道 据了解，宝钢股份今日如期发布回购报告书。公司董秘朱可炳表示：“公布报告书后，回购计划已不存在相关障碍。”

回购报告书称：为维护股东利益，增强投资者信心，分析比较了分红和回购等回馈股东的方式，综合考虑投资者建议和公司财务状况，将以不超过每股5元的价格回购公司股份，回购总金额最高不超过50亿元。

另一方面，由于回购运作理论上可能影响公司债权人的利益，据相关规定，需进行通知并取得相关许可。

对此，报告书披露，宝钢股份已就本次回购通知相关债权人，履行了法律程序，并作出了必要安排。公司拟10月10日召开2012年第一次“08宝钢债(126016行情,资料)”债券持有人会议，审议《关于不要求公司提前清偿债务及提供额外担保的议案》。

据介绍，宝钢集团已为“08宝钢债”提供了不可撤销的连带责任保证担保;且截至9月20日，尚无公司债权人要求宝钢股份清偿债务或提供担保。

“以这样的安排，债权人会议基本是个程序性的过场。宝钢股份并不必等到10月10日后再实施回购。”多位接近监管层的资深法律人士分析，“理论上，宝钢下周就可以启动回购。”

回购对宝钢股份股权结构有何影响?以回购数量10亿股至12亿股测算，回购后公司总股本为165亿股至163亿股，宝钢集团持股比例为79.51%至80.49%。

此外，或可引起投资者关注的是，查阅相关规定，宝钢股份在几种情况下不得回购股份：定期报告或业绩快报公告前十个交易日内;自可能对公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发生之日起(或在决策过程中)，至依法披露后两个交易日内。

同时，宝钢股份还不得在开盘集合竞价、收盘前半小时内及股票价格无涨跌幅限制的交易日内进行股份回购的委托申报;回购股份的价格不得为公司股票当日交易涨幅限制的价格。

【湛江基地还要花400亿 钱够呛不?】

而我们知道宝钢2012年中报显示，上半年宝钢共实现净利润96.1亿元人民币，同比增加81.73%，在钢企业绩哀鸿遍野的现状下显得十分亮眼，但值得注意的是，净利润异于同行的增长主要是受益于出售了不锈钢、特钢事业部，共获利90.9亿元。也就是说，若除去一次性出售资产的收益，宝钢的净利润增长微乎其微。

钢铁行业面临的深冬似乎并未阻止宝钢继续扩张的步伐。8月28日，宝钢在发布股份回购公告的同一天，再发布了一则关于投建湛江钢铁基地的公告。

该公告称，宝钢拟建设的湛江钢铁基地先期静态投资为400亿元，内部收益率约为9%。

中报显示，宝钢现有货币资金为186.6亿元人民币，看上去资金面较为充裕，但其短期借款高达315.7亿元，意味着其一年内面临着较大的偿债压力。宝钢如今宣布50亿股权回购计划和400亿基地建设计划，在业务举步维艰的今天，宝钢真有能力拿下这两个巨额项目吗?

有业内分析师表示，宝钢刚出售了亏损资产，现金流较为宽裕，不会影响到后续资金需求。中报显示，宝钢此次出售的不锈钢和特钢事业部，在上半年的营业收入分别下降35%和65%，为业绩下滑最严重的两个部门。

湛江基地的建设要维持很长的时间，资金短期用不了那么多。而湛江基地项目建设大约要维持3-5年，宝钢是国企，能够优先获得银行贷款保持现金流就好，不需要太多钱。但湛江基地项目发改委批得晚了，现在投资项目不是好时机基地建设步伐可能会放缓。

分析师表示，宝钢未来不太可能用继续出售资产的方式来维持利润。

【非钢产业或是宝钢“救命稻草”】

宝钢中报还显示，钢铁产业和非钢产业的利润率差距明显。数据显示，2012年上半年宝钢钢铁产业(钢铁制造和钢铁销售)的平均毛利率仅为4.1%，而非钢产业的毛利率达13.1%。

其中，宝钢下属的子公司——上海宝信软件股份有限公司净利润达2.5亿元，宝钢集团财务有限责任公司净利润为1.8亿元，上海宝钢化工有限公司净利润为6.1亿元。而同期宝钢集团在除去出售资产的收益后的净利润仅为5.2亿元，经分部间抵销后，宝钢非钢产业对宝钢集团的利润贡献率超过50%。

今年底，宝钢集团在越南胡志明市的新非钢产业——上海宝翼制罐公司将正式投产，目前已与百事可乐、可口可乐等企业签约，还开拓了啤酒罐市场，年产能高达13.5亿罐。

同时，根据宝钢与上海市政府的规划，上海钢铁产业的结构调整将在年内展开，未来5年上海地区减少铁产能约580万吨、钢产能约660万吨。

(本文部分信息来自于上海证券报、21世纪网)