综合报道 黄金8天长假过后，钢市持续拉涨，且上周武钢、宝钢、沙钢等主导钢厂新一轮的出厂定价则是稳中有涨，加上9月以来国内粗钢日均产量逐旬下降，一定程度上限制了钢价下跌的空间。然分析师认为钢市持续性大幅上涨的支撑不足，钢市上行乏力。

【上游原材料】

数据显示，9月份，我国共进口铁矿石6501万吨，较8月份增加256万吨，增幅为4.1%，同比增长7.33%。当月铁矿石进口平均价格为115.8美元/吨，环比下降10.9%，同比降幅则为34.1%。1-9月份累计进口铁矿石5.51亿吨，同比增长8.4%，累计平均单价为135.1%，同比下降18.5%。数据同时显示，9月份，我国共出口焦炭11万吨，1-9月累计出口焦炭86万吨，同比下降71.4%。

据路透社报道说，随着铁矿石价格持续下跌，全球最大的铁矿石生产和供应商巴西淡水河谷公司(Vale)正面临艰难转型。大规模扩张导致生产成本快速上涨，而国际市场却风云陡变，全球最大的铁矿石进口国中国的需求正在急速萎缩。目前铁矿石价格已经降低至三年低点，随之而来的坏消息是淡水河谷的销售额连续9个月下滑。更令人担忧的是，巴西政府正计划对淡水河谷征收更高的资源税。另外有传言称，巴西政府可能会对淡水河谷重新国有化。

【下游产业】

随着第三个季度的结束，处在“寒冬”近一年的造船业仍无“回暖”迹象，反之，“寒冬”或将持续。据了解，2011年底以来，国际造船业迎来“寒冬”，拥有充足产能的造船企业皆出现一“单”难求的现状。根据英国船运经济研究机构克拉克松公布的数据，2012年上半年，中国造船厂仅拿到182艘船的订单，去年同期为561艘;顶峰在2007年，达到2036艘。中国船舶(19.84,-0.31,-1.54%)工业协会近期亦发布行业报告称，2012年前5个月，中国造船完工2253万载重吨，同比下降了10.1%;承接新船订单954万载重吨，同比下降了47.3%。在造船业发达的浙江地区，不少船企亦纷纷倒闭。面对严酷的现状，不少造船厂开始自我“救赎”，寻找新出路。

【钢贸商】

近期以来，钢贸商资金断裂的多米诺骨牌正在快速传导，在扯进多家银行之后，又有多家钢企深陷其中。这样快速发酵的资金链危机，外因是钢材价格的每况愈下，在可预见的时间内回暖乏力，使得相关各方在忍受着经济损失的同时，还要忍受信心的煎熬。内因则是整体钢贸商群体以小博大的财务杠杆绷得太紧了，有点风吹草动就面临着土崩瓦解的危局。

从目前局势看，这场源于钢贸商的资金链危局，与2006年前源起于美国的次贷危机颇有相似之处。2006年之前，由于美国住房市场持续繁荣，美国的次级抵押贷款市场迅猛发展。但此后，随着美国住房市场大幅降温，再加上利率上升，很多次级抵押贷款的借款人无法按期偿还借款，导致放贷机构遭受严重损失甚至破产。最终，次贷危机从美国的房地产市场迅速波及至美国的信贷市场、债券市场、股票市场，进而引发了一场全球资本市场的大震荡。

【宏观经济】

在全球宽松政策和国内“稳增长”政策刺激下，近期中国多项宏观经济指标回暖，制造业PMI回升，9月出口形势改善，单月出口规模创历史新高，社会融资规模扩大，这些都释放出中国经济筑底企稳的信号。国家统计局将于本周四发布三季度宏观经济数据，市场普遍预测不佳。不过，目前经济显露企稳迹象，分析人士预测，四季度经济增速会有所反弹，明年经济将实现平稳温和增长。稍早社科院发布的最新报告预计，今年中国GDP增速在7.7%左右，增速比上年回落1.6个百分点，但明年GDP增长率将回升8%以上，至8.2%左右。

9月份我国单月出口规模创历史新高，虽然9月份的贸易数据并不能代表四季度的趋势，但释放出的政策信号有助于外贸的稳定。在PMI指数回升的同时，新订单指数回升也反映国内投资、消费需求增长企稳，经济有筑底趋稳迹象。今日国家统计局将公布9月份CPI，近几个月CPI一直在“1时代”与“2时代”之间波动，未来物价会否重现涨势，使得9月份的CPI数据备受关注，据悉多家机构都预计涨幅低于2%。

综上所述，这一波涨势恰与传统“金九”时节重叠，不过 “见涨抢货”的心态是“助涨”的主要因素，终端新增需求增长有限。目前“铁公基”建设的重新加速，已经让钢贸商重新见到了一丝希望，伤口变成伤疤的可能性还是存在的。后行情仍有变数。