8月各项宏观经济数据即将公布，不过根据各大机构预测，当月CPI、工业增速较7月有所下降，PPI降幅进一步扩大，全社会用电量可能为负数。国内经济复苏乏力、内需疲软，均加重钢市看空情绪。

　　2Cr13圆钢库存连升三月、吨钢盈利下滑，重点钢企加大减产力度

　　中钢协数据显示，8月下旬重点钢企粗钢日均产量167.68万吨，较上一旬大降8.3%，创下4月上旬以来最低水平。8月重点钢企粗钢日均产量170.4万吨，环比下降5.3%，预计当月钢铁行业供给压力继续缓解。8月末重点钢企库存量1424.16万吨，较上月同期略增1.1%，连续三月回升。

　　图一：重点钢企粗钢日均产量及库存量旬度走势

　　8月中下旬，国内钢价迎来一波加速下跌，导致钢企吨钢盈利能力下滑，加上库存攀升，被迫加大减产力度。9月初唐山地区钢厂销量螺纹钢至北京市场仅获利50元/吨，较上月同期200元/吨左右下降明显。据中钢协数据，7月份，重点钢铁企业实现利润37.50亿元，环比减少20.11亿元，环比下降了34.91%，1-7月累计销售利润率只有0.54%。

　　图二：唐山钢厂螺纹钢盈利走势

　　工业经济复苏乏力、房地产市场继续调整，2Cr13圆钢钢市需求进一步疲弱

　　8月大宗商品价格指数终值为1020.59，同比下跌1.76%，增速有正转负。基于数据中心的模型，预测出8月份PPI同比下降1.2%，较7月0.9%降幅有所扩大，显示工业经济复苏乏力。8月我国进口同比下降2.4%，也显示内需的疲软。

　　图三：PPI走势图

　　尤其是房地产市场仍处于调整阶段，呈现“房价下跌、楼市销量低迷、拿地不积极”的态势，投资增速仍有回落空间，加大经济下行压力。中国指数研究院数据显示，8月百城房地产均价10771元，环比下降0.6%，连续第四个月下跌;当月全国300城市住宅用地成交面积1898万平方米，环比减少27%，同比减少54%。申银万国数据显示，8月48大城市一手房成交面积2161万平方米，环比上升6.9%，同比下降8.5%。

　　不过，铁路投资明显加快，前8月已完成8000亿元计划任务的一半，如果年内全面完成，那么后四个月平均每月铁路投资在1000亿元，对于钢材需求的拉动作用将非常明显。前8月全国已完成铁路固定资产投资4050亿元，同比增长近20%，明显高于1-7月12.9%。

　　短期内由于国内经济复苏乏力、房地产投资增速下滑，整个钢市需求仍然疲弱，在无刺激政策出台之前，市场信心难以提振。

　　铁矿石供求矛盾明显，61.5%澳粉价格单月跌近一成

　　今日京唐港澳大利亚61.5%PB粉车板价报595元/吨，年内首次跌破600元/吨，较上月同期下跌9.2%，今年以来累计下跌34.3%。由于钢企减产力度加大，而铁矿石供求矛盾明显，预计短期矿价仍处弱势。

　　8月我国进口铁矿石7488万吨，同比增长8.5%，增速虽较上月下滑4.3个百分点，依然处于较快增长。而国内钢铁需求已处于负增长，7月我国粗钢表观消费量约6106.6万吨，同比下降3.25%;1-7月粗钢表观消费量约4.38亿吨，同比下降0.3%。

　　据监测，截至9月5日，我国进口铁矿石港口总库存量11269万吨，较上周增加32万吨，持续三周上升。截至8月29日，澳洲、巴西、印度铁矿石出口运量2115.1万吨，依然居高不下，预示后期我国进口铁矿石供应压力仍大。

　　图四：进口矿港口库存及澳洲、巴西、印度铁矿石出口运量走势

　　无利好消息提振，短期内2Cr13圆钢钢价或弱势难改

　　上半年我国货币政策实施定向宽松，在稳增长和调结构之间寻求平衡。在持续的微刺激推出之后，近期货币政策没有再进一步放松，政府更注重促改革、调结构，加快推进简政放权、财税、金融等改革。李克强在达沃斯论坛透露，目前经济仍处于合理区间，就业情况较好，不会推出强刺激政策，要注重实施定向调控和结构性调控。对股市、钢市来说，短期内难以提振市场信心。

　　昨日，期螺主力1501合约收盘价报2768元/吨，创上市以来新低，较上海市场20mmHRB400螺纹钢价格低22元/吨，预计现货市场仍有下探空间。目前，国内钢市呈现供需两弱的态势，矿价的下跌加重市场悲观氛围，短期内钢价或弱势难改。

　　图五：螺纹钢期现价差变化

　　中长期来看，钢市需关注以下几个方面。随着“金九银十”的到来，预计房地产市场销售环比回暖，逐步进入筑底阶段。本周各项宏观经济数据公布之后，一旦政府加大稳增长措施，出台定向降准降息，加快铁路等基建投资，均会提升市场信心。

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