钢厂新闻

　　前11个月我国进口钢材1322万吨 增加2.7%

　　海关总署今天公布1至11月我国外贸进出口情况。据海关统计，今年前11个月，我国进出口总值23.95万亿元人民币，比去年同期(下同)增长2.2%。其中，出口13万亿元，增长4.4%;进口10.95万亿元，下降0.4%;贸易顺差2.05万亿元，扩大40.4%。

　　钢铁出口创新高 钢企担心退税取消

　　2014年钢材出口超预期，前十月累计出口7389万吨，远超去年全年的6234万吨的出口总量，刷新出口新纪录。业内人士分析称，出口激增藏隐忧，贸易摩擦频发，倘若钢材出口退税政策取消，国内钢价将再度承压。

　　唐山年底削减钢铁产能2000万吨

　　记者从河北省唐山市政府获悉，作为改善环境空气质量的重要手段，截至10月，唐山市已削减钢铁产能1792万吨。预计到今年底，这一数字可变为2000万吨，将完成削减任务的一半。去年9月，河北省出台《河北省大气污染防治行动计划实施方案》，决定到2017年削减钢铁产能6000万吨，力争甩掉重污染帽子。其中，唐山市被要求削减4000万吨。河北省是全国第一产钢大省，唐山市是河北省第一产钢大市。据最新统计，唐山一年的钢铁产能为1.5亿吨，钢铁行业在全市经济比重中举足轻重。初步测算，2017年完成总体削减任务后，几年内影响直接和间接税收达370亿元。为推进化解钢铁过剩产能工作，唐山市制定了化解过剩钢铁产能实施方案，按年度分解落实产能压减任务，按企业落实具体压减产能，按装备对号入座。同时，通过实施“淘汰落后关停一批、减量置换压减一批、市场化运作退出一批、整合重组搬迁改造提升一批”等措施，要求有序化解过剩产能。

　　简评：削减产能的呼声一直不见中断，然而现在产能过剩依然还是钢铁业面临的一大难题。由此可见，钢厂生产者对市场应该是喜欢的放肆，而市场则希望钢厂对自己克制的爱。

　　钢企面临严峻考验 分化加速

　　钢铁企业加快分化，加快布局调整将成为新常态。眼下，钢铁企业经营都面临困难，但是好、中、差的区分已经越来越明显，区域不合理、结构不合理、自身改革不到位的企业面临的生存形势更加艰难，尤其是内陆型企业面临的压力更大，这就意味着新常态的到来，必然加速行业内的分化。

　　简评：钢铁行业经营分化是一个趋势，是淘汰必经的阵痛过程，在未来一段时间内小型民营钢企与大型钢企的生产分化可能在加剧后再次缩减，整个钢铁行业也将会有所改善。

　　河北钢铁企业将削减六成 中小民营钢企抱团重组

　　在河北冶金工业协会副会长宋继军看来，河北的民营钢铁企业很多，产业集中度低，重复建设和同质化竞争严重，重组是河北钢铁行业发展需要。分析师弭澎琦向《每日经济新闻》记者分析，钢铁行业危机之下，不甘于被兼并和淘汰的中小型民营钢企纷纷寻求出路，抱团重组成为他们的选择之一。

　　简评：摒弃“拉郎配” 民营钢厂自主抱团求生，如今行业形势逼人，钢厂面临前所未有的经营亏损和银行的资金压力，为了避免被大潮淘汰，目前出现民营钢铁主动寻求合并之路。不过，重组之后，能不能真正形成市场竞争力，或者解决目前的融资情况，在行业寒冬期，仍面临着较大的考验。

　　中国钢铁业面临困境或致亚洲钢铁业进入寒冬

　　中国的钢铁产能持续过剩，出口量正迅猛增长。1-10月的出口量已经超过了2013年全年，几乎逼近全球第二大粗钢生产国日本的整体产量。为了在国内外避税，中国企业扩大了所谓“高档钢”的出口量，而亚洲各国则通过限制进口等加以应对。在中国经济减速的背景下，“钢铁泡沫”的结局是导致保护主义抬头。

　　11月下旬重点企业粗钢产量大幅回升

　　数据同时显示，11月下旬统计重点钢铁企业库本旬末存量为1431.4万吨，较上一旬末下降14.53万吨，环比下降1.01%。

　　简评：粗钢产量有增无减，足以看出，钢厂生产的热情多么的高涨。需求不见明显增加，产量不见明显减少，后期钢价上涨将面临更大阻力。

　　订单、环保、资金压力将深刻影响钢企运营

　　对于钢铁行业而言，2014年经历了很多变化，我国经济的新常态对钢铁行业的影响正在不断放大，需求增速放缓、环保压力加大、资金周转不畅，都让钢铁企业的生产经营面临着更大的困难。2015年，从钢铁企业反映的情况来看，上述特征对于钢铁行业的影响将进一步凸显，订单、环保、资金压力将更加深刻地影响钢铁企业的运营。

　　钢铁业转型升级期 应大力发展电炉钢

　　钢铁行业的转型升级是向用钢高强化、用钢减量化发展，主要的技术路线之一就是发展电炉钢;此外，从节能环保角度出发，发展电炉钢将有效节约大量的资源、能源，全国工商联中小冶金企业商会名誉会长赵喜子在日前召开的“全国废钢铁、冶金渣统计信息工作会议暨废钢铁加工准入企业统计信息网络管理培训”上指出。产能过剩，主营业务利润率低无疑是当前钢铁行业的特征。中钢协数据显示，前三季度重点统计钢铁企业的销售利润率仅为0.71%。近两年，钢铁行业在盈亏边缘徘徊。

　　十二月份钢厂盈利徘徊不前

　　虽然近期金融市场表现活跃，股市、期钢都有所上涨，但对于12月份以及1月份的钢材市场来看，我们主要的关注点就在“冬储”，而从现下的格局来看，基本没戏，因此，整个钢市面临着较大压力。据中国钢铁工业协会统计，1-10月份，会员钢铁企业平均销售利润率仅为0.75%，可见钢铁企业降本增效压力仍然较大。钢价低迷、行业微利、长期面临资金压力将成为钢铁行业的新常态。所以，12月份可能会继续延续“钢跌矿跌”的局面，12月份钢厂盈利水平徘徊不前概率较大。

　　简评：传统淡季因素影响，市场需求有限;而临近春节，市场实际交易日也大打折扣，因此，12月份钢市整体比较低迷，盈利状况自然也将徘徊不前。

　　普氏中国钢铁情绪指数小幅上扬

　　普氏能源资讯钢铁与原材料执行主编Paul Bartholomew表示：“在冬季最寒冷时期来临之前，企业一般会加快建设项目的进程，从而导致建筑钢材部分短缺，这是钢铁价格情绪略有好转的主要原因。但目前国内外对扁材产品的需求极为疲软，这对热轧钢卷的价格产生了压力。”

　　进一步优化产能结构 加快化解钢铁过剩产能

　　按照工信部下发的《关于做好部分产能严重过剩行业产能置换工作的通知》规定的产能换算办法，结合各企业工艺组织、产品结构等实际情况统计，前三批公告企业总计炼铁产能为93442万吨，炼钢产能为114822万吨。我国钢铁行业产能过剩问题依然十分突出，国家应继续加大力度化解过剩产能，进一步优化产能结构，使我国钢铁产能回归到合理水平。

　　简评：限产、走出去并不是化解产能过剩的重要出路，也并不是唯一途径，笔者认为依靠拉动内需来化解产能过剩的效果可能会更明显些。

　　乐从钢铁世界再辟新区

　　乐从钢铁世界水暖配件消防阀门专区昨日开业。乐从欲借助钢铁产业链不断延伸，打造具有全球最完善钢铁综合产业链的贸易总部基地，据乐从钢铁世界透露，目前当地的钢铁行业已逐渐吸纳与钢材有关的如汽车、五金、配件等产业。

　　产能过剩难以改变 2015年钢铁业仍不乐观

　　产能过剩是困扰钢铁行业已久的最大瓶颈问题。相关统计数据显示，工信部历时三年分三批公告了305家规范企业名单，入围名单的钢铁企业总数已达305家，而从目前的305家规范企业的产能来看，已超11亿吨。中国钢铁工业协会常务副秘书长、冶金工业规划研究院院长李新创指出，此外仍有200多家企业并未入围，粗算整体钢铁产能将超过12亿吨。在庞大产能面前，钢材的实际需求量却并未跟上。据了解，目前产能实际利用率不到70%。

　　钢铁产业链后端利润增厚 原料价格下跌或会延续

　　国家统计局数据表明，工业企业利润正在向产业链的中下游转移，而曾经赚得“流油”的工业企业最上端矿业正在经受价格快速下探的痛苦。

　　含硼钢材出口退税或取消

　　有行业人士日前向期货日报记者透露，我国正在研究取消含硼钢材出口退税。“含硼钢材出口退税的报告很早就起草了，但最近才开始研究，现在业内分歧还是比较大的。”该行业人士称。

　　简评：加硼的早该取消了，每吨加个几十块成本就能退一大堆的税!

　　钢贸动态

　　钢贸不良贷款三季度达到峰值 风险现缓解窗口

　　“浙江省的不良贷款主要产生于钢贸和光伏业，目前钢贸业的不良贷款还没有充分释放，仍处于暴露过程中，但是鉴于银行的清收和处置，目前情况已经企稳，不良贷款应该已经在三季度达到峰值”，某股份制银行杭州分行小企业中心总经理对《证券日报》记者表示。

　　钢铁电商为何发展如此迅速

　　电商的信息透明化不仅影响了传统钢贸商“吃差价”的获利方式，也直接损害了部分钢贸商与厂商之间的特殊利益。对于生产厂家来说，实现网上电子交易平台销售模式，不仅威胁到其传统经销模式上的定价话语权和“经销商订货须预付款”的霸王垫资政策，还会为此失去其向下游转嫁价格波动风险与生产库存风险的能力。而对于终端采购方来说，网上交易不仅方便快捷，而且价格也更加透明，任何品牌、型号的钢材的每日最低报价均可一目了然，这无疑打破了以往大多企业采购部门“高价成交、高额返利”的潜规则。

　　落寞钢贸商扎堆股市 风险大

　　12月5日，中国证券监督管理委员会在收市后的例行新闻发布会上表示，11月24日~12月4日，各类专业机构投资者净买入309亿元，自然人净买入659亿元。贸易商将资金撤离钢市，投向股市，对钢材市场来说无疑是一大利空。不过股市风险巨大，尤其是经济基本面尚未有实质性回升，股市能火多久还很难说，12月9日股市暴跌5%以上就清楚地展露这种风险。

　　“后QE时代” 钢贸商怎么办?

　　尽管美国QE退出的影响至今还未发酵，但笔者认为企业都应做好应对准备。总体来说，美国QE退出影响经济的宏观趋向是积极的，即或带来负面影响也可能是暂时的。基于这样的判断，我国钢贸行业应从自身出发，抓住受QE退出影响最大的进出口贸易这一着手点，加筑防范风险的堤坝。近年来，我国钢材出口区域不断扩展，既有美国、欧洲等发达国家和地区，也有越南、印度、巴西、印度尼西亚等发展中国家和地区。此外，今年初以来，我国钢材出口量也有较大回升，钢材出口已经成为我国平衡国内市场需求的重要途径之一。其中，9月份出口钢材创今年之最，共有851.6万吨，同比增加72.97%，1月~9月份累计同比增量39.32%。

　　原料新闻

　　中国铁矿税负全球最高 工信部：正研究合理征收

　　铁矿石价格的持续下跌正在严重吞噬国内矿山企业的利润，为此，业内不断呼吁降低铁矿山的税负，工业和信息化部官员今天(6日)公开表示，相关部门正在研究合理征收国内矿山的税费问题。

　　朱继民：铁矿石价格下跌 国内矿山更受伤

　　本轮铁矿石价格持续下跌与以往短期波动有着本质性的区别，铁矿石供大于求的格局最终决定了铁矿石价格的长期大幅下滑。伴随着钢材消费“峰值弧顶区”的到来，中国钢铁行业对铁矿石的需求增量及需求强度在下降，而近年来国内铁矿投资不断增加，1990-2013年我国矿石累计投资9000亿元，其中7000亿元是2008年金融危机以后投资的，国内矿山产业蓬勃发展，产量不断增长;国际铁矿石企业也处于大幅增产阶段，今年上半年淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG等主要铁矿企业的铁矿石产量、供应量同比均有10%以上的大幅增长。

　　大商所：推进铁矿石期货国际化

　　铁矿石保税交割条件已经基本成熟，相关工作正在积极推进中，目前大商所正在研究QFII参与到铁矿石期货市场的方案。在黑色产业链里，至少有十余家金融机构，其中有6家已经具备了QFII资格。而且，统计显示，境外金融机构对四大矿山的股权占比20%多，对世界前十大钢铁公司(中国除外)的占比也达到20%多，相当于金融机构在冶金黑色链条里的矿山和钢厂环节都占到了20%左右的股权。“这些股权对他们来说是有保值需求的。”陈纬说。让货物自由流动、市场各方都自由来参与期货、实现货币自由兑换则是大商所铁矿石国际化的长期目标。

　　国产矿危机持续发酵

　　铁矿价格低到100美元，国内很多矿山就要关闭，现在跌到了70美元，国内矿山的量虽然是增加的，但有些矿山已经开始关闭。这一轮国产矿的危机会很大，也会持续很长时间。

　　铁矿石产业酝酿税费改革

　　经历连续下调后，铁矿石价格在70美元/吨的水平上下开始震荡。随着全球几大矿商步入扩产周期，矿石市场正随着供求关系扭转而发生改变。在近期召开的“2014(第三届)铁矿石发展高端论坛”上，业内人士认为，铁矿石需求强度在下降，供大于求的格局决定了矿石价格的下行趋势。由于国内矿山面临的成本压力，有关部门已开始研究矿山税费改革。

　　铁矿石买方市场的中国机遇

　　今年以来，在全球市场需求低迷的挤压下，国际铁矿石价格累计已下跌了约50%。截至11月28日收盘，全球三大矿商淡水河谷(VALE)、力拓(RIO)与必和必拓(BHP)年内股价跌幅分别达40.8%、12.2%和18.8%。高盛此前发布名为《黑铁时代的终结》的报告称，今年铁矿石价格下降时间远比预期中要早，且不太可能复苏，这意味着今年将是“黑铁时代”的终结，铁矿石已进入通常标志大宗商品熊市的“开启期”。面对江河日下的价格形势，原本因奇货可居而稳坐钓鱼台的全球三大矿商不得不放下身段，谦恭地与铁矿石消费大户谈判。与此同时，矿商们争先恐后地削减成本，必和必拓在10月更信誓旦旦表示在中期内将生产成本从2014财年的每吨27.5美元减至20美元以下，凭此取代力拓的谈判地位，成为向中国提供铁矿石的矿商中成本最低的一家。不过，力拓的一名高管随即做出反应，断然否定了必和必拓取代该公司地位的可能性。

　　铁矿石市场依然偏空 尚未看到补库迹象

　　这是今年铁矿石进口量第二低的月份，最有可能的原因就是住宅建设放缓导致中国钢铁需求疲弱，并且钢厂普遍认为铁矿石价格还将在未来数月进一步下降，因此现阶段无需急于补充库存。

　　未来铁矿石市场展望

　　对于2015年中国铁矿石市场展望，李新创表示，预测2015年我国生铁产量7.32亿吨左右，同比增长1.6%。测算需消耗铁矿石(成品矿，折品位TFe：62%)11.57亿吨左右，同比增长1.67%。预计2015年我国进口铁矿石10亿吨左右，同比增长6.4%。

　　摩根大通：下调未来三年铁矿石价格预估

　　摩根大通将2015年铁矿石价格预估下调24%至67美元/吨，因供应增加且需求放缓。同时，摩根大通将2016年铁矿石价格预估下调23%至每吨65美元，将2017年铁矿石价格预估下调16%至每吨69美元。

　　铁矿石和煤炭或已熬过最坏阶段

　　大宗商品价格的急剧下跌，往往是之后涨势的先兆，这是一个明显的事实。近期就有一些行业高管表示，明年铁矿石和煤炭市场就有望上扬。

　　国际巨头纷纷减资应对铁矿石暴跌

　　今年以来，由于全球铁矿石供应量大幅增长，铁矿石价格一路暴跌，截至12月3日，青岛港含量62%的铁矿石价格已经降到69.5美元/吨。业内人士分析称，铁矿石价格大跌，除了全球供应量增长、供过于求的因素之外，钢铁产量的下滑也是一个主要原因。铁矿石价格节节下挫，全球主要矿业公司在今年上半年却仍然在增产，不过纷纷减少了资本性支出。

　　铁矿石供需形势发生根本变化

　　对于国外优势矿山企业而言，由于其强大的成本优势、规模优势，铁矿石价格即使继续下行仍有可观的利润空间。然而，对于国内矿山而言，铁矿石价格下行对很多国内矿山造成很大的压力。

　　国际铁矿石市场竞争格局或生变

　　据媒体报道，未来几年，力拓将其产能从2.9亿吨提高到3.6亿吨;必和必拓则计划到2017年中期将产能从2.25亿吨提高到2.9亿吨;而淡水河谷则要在未来4年将其在巴西卡拉加斯的铁矿石产量由3亿吨扩至4.5亿吨，同时，计划到2018年将销往中国的铁矿石总量翻倍，扩至3亿吨。更有意思的是，部分国内矿企均选择了扩产之路。有消息称，山东一家矿业企业正在谋求扩产;攀钢矿业新增的白马铁矿二期项目，产能也在陆续释放。业内人士指出，无论是国际矿石巨头，还是国内矿山，逆势扩产背后各有算盘，其最终都为了谋生机。

　　2015年初铁矿石价格料更加疲软

　　铁矿石价格下滑至接近五年多低位，因供应过剩及中国钢材需求放缓的压力持续，花旗集团预期明年初价格将更加疲软。花旗集团称，上个月初北京召开全球峰会，实施防污染限制举措，之后中国的钢材及铁矿石产量回升。

　　芝商所首笔新铁矿石期货合约成交

　　芝商所昨日宣布，首笔58%品位铁矿石、低氧化铝、CFR中国(TSI)期货合约12月8日通过CME Clear Port清算。交易双方为Caravel Metallurgical Ltd和另一家大型贸易商，经纪商为GFI Group。同日有20手2015年1月合约交易。

　　铁矿石市场弱势维稳 询盘冷清

　　10日国产矿市场总体运行平稳。9日铁矿石期货小幅波动，10日外矿现货价格弱稳，钢厂内矿采购价格基本稳定。就西南市场来看，西南地区钢厂采购内矿较多，受进口矿价下跌影响，内矿生存较为艰难，若进口矿持续下跌，西南地区部分矿山面临关停局面，届时钢厂被迫采购外矿，交通物流成本剧增，给本就利润几无的钢厂带来成本压力。贸易商方面，江内现货供应不足，部分主流货较少，非主流受关注度上升。受市场影响，部分江内小贸易商手中无货，大贸易商贸易持续，对于市场信心有限，有封盘不报现象。西南钢厂对于进口矿的依赖程度有限，故询盘较为冷清，对于后市，钢企多信心不足，采购谨慎。10日市场整体弱稳运行，预计今日内外矿均弱稳。

　　内外铁矿价差80元 唐山钢厂进口矿用量超九成

　　12月11日，《第一财经日报》记者从相关机构拿到的一份调研报告显示，目前国内钢厂外矿配比平均在60%到80%，而钢铁重镇唐山市更是达到了90%以上。其中，9月份唐山市钢厂的外矿配比在90%，到了10月份，外矿用量达到了90%~93%，11月份受APEC会议影响，当地钢厂大多停产或限产，复产后更依赖外矿，此时外矿配比高达95%，部分钢厂已经全部使用外矿。

　　年末资金偏紧 原料窄幅波动

　　目前国内钢厂原料库存多处于低位，但在冬季建筑钢材需求逐步转淡、年底资金偏紧的形势下，多数钢厂继续以按需采购为主，市场整体成交平淡，上涨和下跌空间都较为有限。预计下周国内市场铁矿石、钢坯、废钢价格将继续窄幅波动，煤焦价格保持稳定。

　　国内铁矿石税费改革再次提上议程

　　与进口铁矿石价格相对应的是，目前海外矿商仍然在不遗余力的加大生产，根据权威人士发布的2015年中国钢铁需求预测结果显示，2015年中国生铁产量将达7.32亿吨左右，需消耗铁矿石11.57亿吨左右，由此预计明年中国进口铁矿石将达10亿吨左右，同比增长6.4%。而在这样巨大的进口量下，国内矿商的日子可以用“朝不保夕”来形容。

　　铁矿石价格走软 Fortescue对出售资产持开放态度

　　在铁矿石价格暴跌之际，澳洲Fortescu eMetals Group希望减持部分资产的权益，但称公司并未面临马上采取行动的压力。虽然Fortescue采取了减债节支举措，但由于今年该股股价跌去一半，其净值还是低于88亿美元的债务。投资者称如果铁矿石价格进一步下滑，这种情况可能会很危险。

　　铁矿石贸易打响成本战 对中国经济利大于弊

　　“必和必拓将削减25%的生产成本，把每吨铁矿石的现金成本控制在20美元以内。同时，公司将继续扩产，到2015年中期达到2.45亿吨/年(目前是2.25亿吨/年)。”必和必拓首席执行官麦安哲11日在上海接受记者采访时表示。

　　2015年铁矿石或跌破60美元

　　鲁比尼全球经济咨询公司(Roubini Global Economics)指出，因大型矿业公司持续增加供应，而中国需求放缓，明年铁矿石价格可能跌破60美元/吨。该公司的董事长正是因准确预言2008年金融风暴和次贷危机而被誉为“末日博士”的鲁比尼(Nouriel Roubin)。他还是纽约大学斯特恩商学院的经济学教授。

　　钢价走势

　　钢价或将以长材弱板材强格局运行

　　目前，市场对政府继续改善宏观经济要求较大，对各项刺激政策呼声较高，在此背景下，利好消息有可能将继续释放。但在短期内，受需求萎缩影响和库存有限双重影响，钢价或将继续以长材弱板材强的格局运行。

　　简评：短期内尚且不足以拉动钢价底部反弹，预计在市场悲观情绪稍有缓解，然信心依然不足的情况下，本周钢价或将有阶段性底部盘整操作。

　　需求短期难见好 钢市12月窄跌之势延续

　　虽然宏观方面在孜孜不倦的推进基建建设提振市场，整体效果对于管市也是积极的;不过目前管市淡季效应明显，需求不断萎缩，市场成交冷清。加上12月份作为年末结算点，厂商均面临着较大的回款压力，随着12月一日一日的走向下旬，加速走货回笼资金将成为市场主流操作，管市价格下跌之势难改;不过在低位库存的支撑下，跌势将继续窄幅为主。

　　螺纹钢期货反弹难以持久

　　11月以来螺纹期货价格跌幅大于现货价格跌幅，螺纹钢现货价格较期货价格升水持续扩大。11月18日，上海地区三级螺纹钢现货较期货升水448元/吨，接近历史峰值。此后，螺纹钢期、现价差开始逐渐收窄，目前已降至240元/吨左右。综合来看，螺纹钢、铁矿石期货的反弹难以持久，或将低位区间振荡。

　　从政治局经济工作会议看2015年钢价走势

　　预计2015年前几个月钢材价格还有可能继续探底。另一方面，随着钢材价格进一步走低，其对需求的刺激效应亦会逐步显现。这主要体现在同等货币可以购买更多钢材，因此2015年所完成的固定资产投资，意味着更大的钢材消费规模。不仅如此，随着钢材、矿石、焦炭等价格的持续跌落，达到一个临界点后，便会引发市场补库与抄底行为，强化需求刺激效应。有时候，这种效应还十分强大，足以掀起短期行情波澜，令投资者和贸易商措手不及。与此同时，价格持续跌落，达到很多企业严重亏损的局面，就一定引发供应抑制。迄今为止，因为行业整体尚有盈利，市场价格的跌落还没有引发生产总量下降，但这种局面不会一直维持下去。今后钢材和矿石价格的继续下跌，相关行业真正出现严重亏损，势必会有一些企业难以为继。首先是高成本矿石退出市场，然后减产扩展至钢铁领域。受其影响，钢铁及矿石等冶炼原料在价格超跌之后，或许会在2015年内触底回升。

　　简评：展望2015年中国钢材市场形势，在需求拉动与企业抢占市场份额竞争的双重作用之下，全国实际粗钢产量有增无减。预计2015年内铁矿石价格继续跌落，由此开辟钢材价格新的下降空间，随后需求效应逐步显现，推动行情触底反弹。

　　成本小幅下滑，钢价偏弱整理

　　上周，期螺震荡走强，虽然宏观面国家对基建投资及房地产的政策支持仍有增强，但全国冷空气范围扩大，淡季效应增强，现货成交乏力，新一轮出厂价下滑也暗示钢厂对后市预期欠佳，市场整体氛围偏弱，且年末商家以走货回款为主，价格缺乏大幅拉涨的动力。进入本周期螺冲高回落，下游出货不畅，商家心态低迷，市场不乏暗降走量。基本面持续偏弱，缺乏拉涨的基础，加之成本延续下跌，预计本周钢价或整体偏弱。

　　简评：寒气猛然袭来，刺疼着脸的风儿在吹着，市场上供需矛盾也依旧尖锐，加之后期钢市面临的不利因素较多，季节性以及年内资金紧张将对需求形成压制，总的来看后期钢价在弱势中盘整。

　　钢市库存重建，易跌难涨行情延续

　　钢厂淡季在增产的同时，去库存明显提速，后期现货市场进入库存重建阶段，供强需弱之下钢价还将继续受到压制。本周正在召开中央经济工作会议，将决定明年经济建设重心等一系列跟钢铁需求变化息息相关的政策措施，市场观望情绪明显加大，因此，笔者认为，后期随着现货市场的钢材库存重构，钢价还将维持弱跌走势为主。

　　简评：在利润驱使下，钢厂不断提高开工率，粗钢产量明显增加加之钢市供给压力继续增加。钢铁行业仍然面临产能过剩顽疾，钢价易跌难涨。

　　股市巨震太霸道 钢价将继续疲弱

　　资本市场，不得不说近期的股市已经疯狂，经过持续的暴涨后，9日早盘继续拉升，沪指创下49个月新高，午后出现跳水，收盘暴跌近6%，日内振幅高达8.5%，暴涨暴跌的股市对于当下的中国市场而言，仍给予颇多警醒，市场俨然炒作拉抬已盖过了本身人气、资金齐涨的因素，而螺纹钢期货和热轧期盘经过短暂的盘升后，近日再度回归各均线下方，显现疲势，或将压制现货市场难有起色。而粗钢产量在年末继续上升，资金的紧张则在年末加剧体现，“冬储”无望也制约钢价难有亮色可言。从短期的市场来看，钢价疲弱难改，但热板的一枝独秀行情或受到资源的短缺仍将维持。

　　供需矛盾加大 钢市年底回暖难

　　当前钢市的供需矛盾仍是主要抑制钢价回暖的因素，而在淡季效应和钢厂生产积极性不减的情况下，短期的供需矛盾难有缓解，年底前钢价回路之路，困难较大。

　　政策暖风吹来 钢市情绪好转

　　在宏观政策面转暖与供需基本面疲弱的博弈之下，螺纹钢短期内维持振荡走势。对比2009—2012年同时期螺纹钢的走势，在宏观经济政策不断加码的条件下，中期螺纹钢反弹依然可期。鉴于在上涨过程中，主力合约波动率较大的特点，建议买入1505合约，卖出1509合约。

　　简评：虽宏观经济利好，但仍难以带动市价反弹，因在远期持续下跌、供需格局失衡以及资金面紧张等利空压制下，春节前钢市仍将继续维持弱势调整态势。

　　中板全面反弹“亚历山大”

　　进入年底，中板市场意外迎来了一小波反弹行情，究其根本原因主要是北京APEC期间钢厂停产、检修，市场上资源骤减，随后虽钢厂陆续复产，但短期内市场上供需局面难改，尤其是华东、华南地区一些规格已无处寻觅，商家趁势拉涨价格。年末来临，寒冷冬季，淡季效应愈发明显，终端需求普遍萎缩，市场成交也较为清淡，商家对后市的看法更是悲观，年底中板市场能否完美收官，在小编看来，仍“亚历山大”。

　　简评：受宏观政策利好的影响，需求面并没有多大改变，行业内资金压力不减，商家依旧出货为主的情况下，钢价反弹恐“亚历山大”。

　　透过11月PPI看后期钢价走势

　　虽然自10月中旬以来，国家发展改革委先后批复多个铁路、民用机场等基础设施建设项目，投资总额近7000亿元。城镇化建设的持续推进，将带动后期钢铁需求平稳增长。但12月份，在钢铁需求景气低位徘徊，钢铁成本支撑力度减弱，钢材供给压力无明显变化的情况下，总体判断钢价将低位波动。

　　钢市筑底反弹行情可期

　　当前螺纹钢继续下行的压力已经不大，各方面的支撑力量也逐渐显露，我们预计螺纹钢近期会逐步筑底，并在中短期迎来振荡反弹行情。

　　简评：笔者认为，对于持续低迷的钢铁行业来讲，与其盼望钢市反弹，倒不如即使抓住反弹行情以赢取利润。目前在原粗钢产量及库存双升的情况下，钢价反弹的可能性小。

　　通缩压力进一步体现 后期钢价下行范围扩大

　　临近年底，流动性偏紧，尤其是资金密集型的钢市，年终整体资金面较为紧张，11月份虽然出台了降息操作，而市场对于后期继续降准、降息的预期也较强，但是整体国内的货币存量出现大幅的下降，加之钢铁行业目前处于经济调结构转型的关键，对于资金面的助力或许难以奢望，相反，钢价依然会受压于经济增长下行风险的加大以及需求的持续疲弱而继续下行调整，预计钢价调低的操作或将在后期将有扩大。

　　钢市稳点难寻 加速探底可能性大

　　虽然钢厂在深冬淡季稳价向市场释放较好风向，然实际需求疲软、冬储迹象暂时并不明朗，正在召开的中央经济工作会议对市场而言是期待与担忧共存，但也正是如此，短期内市场心态多以观望为主，大涨大跌无忧;年底了，作为资金密集型的钢铁行业流动性压力剧增，回款压力也将继续对钢价形成压制;因此，借助钢厂稳价及经济会议内容秘而不宣或可短期内维持相对弱稳态势;然此后钢价还将继续在高产、低需、资金紧张、成本低位等诸多利空压制下，稳点难寻，进一步加速探底的可能性较大。

　　简评：目前中国钢材市场在起起伏伏中一路走低，如今利空消息再次积聚在高产、低需、资金紧张、成本低位等压制下，钢材市场貌似已无反弹之力。

　　下周钢材各品种预判(12.15-12.19)

　　期螺：本周期螺主力合约1505偏强震荡，前20名主力持仓分析，空头大幅减仓;日K线分析，下方有5、10、20、40日均线支撑，短期仍有挑战60日均线态势;周K线分析，下方有5、10周均线支撑，量能放大，MACD、KDJ发散向上，形态良好。不过，现货需求不足，美元上涨，整体氛围偏空，仍将制约期螺反弹空间，且反弹过程曲折。预计下周期螺延续震荡。

　　下周钢价走势预警:供强需弱 阴跌难止

　　当前国内市场供给逐步增多、需求逐步减弱的局面已基本形成，而铁矿石、钢坯等原料成本持续弱势运行，以及年末资金紧张因素，也将对钢价走势形成制约，短期国内钢价阴跌的走势仍将难以改变。基于此，对下周市场行情维持偏消极评价—绿色预警。

　　简评：马上就迈进2015年了，国内钢材市场还是跌跌不休，这让钢贸商情何以堪?纵观近年来钢价走势，笔者感觉钢材市场陷入了非理性下跌的恶性循环，貌似一两个利好根本挽救不了疲软钢市，预计钢市疲态可能延续至明年。

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