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近期钢市分析

在9Cr18MoV不锈钢圆钢市场价格持续下跌的影响下,华北、华东等地区铁矿石市场整体价格偏低,大部分矿选企业基本处于停产和半停产状态。虽月中唐山地区9Cr18MoV不锈钢圆钢钢坯价格累计大幅上涨200元,部分地区铁矿石市场也随势上扬,但大部分矿选厂商并不看好此番上涨,9Cr18MoV不锈钢圆钢钢坯价格的大幅上拉,多因前期超跌行情所致。月末由于缺乏支撑,重回下跌态势,悲观气氛依然浓重。2019年内,宏观环境恶化,实体经济去产能持续,信用风险加剧,流动性定向宽松明确,QE正式退出,美元升值预期明确,大宗商品市场承压。钢铁企业分化加剧,行业将面临结构性变化,存量调整成为中长期的主题。重申市场长期趋势并未转变,不应纠结于短期反弹。本周宏观面仍不乏利好消息,如近日发改委密集批复基建投资项目释放稳增长意图;各地房产“救市”举措仍在此起彼伏,且已显现一定成效等等,这些在一定程度上提振了市场信心,然而制造业的萎靡及外贸的颓势也不容忽略,特别是本周期螺再创新低后,钢价走势的不确定性更甚。维持前期判断,从总体上看,房地产增速下行趋势不会逆转,阶段性反弹或可期待。 制造业全面下滑,特别是汽车产量徘徊在个位数增长,而汽车销量连续7个月低速增长,家电持续负增长,并面临去库存压力。制造业整体上增长空间有限,汽车作为龙头产业回落显著,高利润边际的板材压力增大。出口退税政策如发生变化,则进一步面临资源回流的压力。在社会库存持续低位,市场需求尚稳的情况下,影响并未持续。在限产真正开始后,虽然压缩了供应,但是下游工地也有波及,也压缩了需求,同时对9Cr18MoV不锈钢圆钢原料需求也有一定冲击。

目前来看,9Cr18MoV不锈钢圆钢产量已出现下滑态势,供给压力在未来有望缓解,但是需求萎缩的速度可能更快,再加上铁矿石等原料价格难以止跌,宏观面的利好很难起到明显的托市效果,预计下周钢市的主流趋势仍会是稳中偏弱。季节调整后,商品房新房开工面积趋势项环比增速2.54%,增速放缓。商品房销售面积趋势项环比增速0.17%,小幅改善。限购、限贷解禁之后,房地产销售有所升温,而高频数据显示4月后两周成交有显著改善,4季度整体销售回暖也并非奢望。但是,如前期的报告中指出,政策送暖只能解决存量问题,9Cr18MoV不锈钢圆钢难以解决增量问题,而实际上,土地购置增速持续下降,房地产投资增速持续下降。

由于5月9Cr18MoV不锈钢圆钢产量的再次反转上升,对钢市无疑是个利空消息。从目前的现状来看钢材市场,近日国内钢材价格在原料市场不断上涨,远期市场持续走红,商家大力拉涨等因素的支撑下,七八月着实火爆了一场,钢材价格全面上涨,市场信心十足,连带钢厂也因钢价涨扭亏为盈而兴奋不已,出厂价格亦是上调为主。此外,从上周开始,远期市场走跌,原料市场也逐步回落,来自成本面的支撑开始瓦解,市场利好消息也逐渐被消化,本周开始,各大钢种都开始了弱势回调的格局。然而这些似乎都是情理之中的回调,前期大幅拉涨价格之后,成交并没跟上来,空涨亦无用。更何况,马上迎来的是行业传统旺季,钢价大幅下跌的可能性亦不大。